原文標題：2022年中國寵物食品行業重點企業對比分析：中寵股份VS佩蒂股份「圖」
一、寵物食品行業現狀
1、市場規模
受益於中國寵物經濟的高速發展,寵物食品市場規模水漲船高。根據《中國寵物行業白皮書》,中國寵物食品市場規模從2012年的157億元增長至2021年的1282億元,年複合增速高達26.3%。
2012-2021年中國寵物食品市場規模
資料來源：中國寵物行業白皮書,公開資料整理
2、市場結構
從寵物行業市場結構來看，近年來寵物食品市場快速發展，以52%的份額位列寵物經濟中的最大細分市場。
2021年中國寵物行業細分市場份額占比情況
資料來源：中國寵物行業白皮書,公開資料整理
二、寵物食品行業競爭格局
隨著中國寵物食品行業的高速發展,瑪氏、雀巢等海外巨頭紛紛加大對中國市場的投資和宣傳力度。本土企業如中寵、佩蒂近年來通過加大研發、產能及渠道的布局逐漸提升其品牌影響力。
2021年中國寵物食品前十大品牌市占率
資料來源：歐睿，公開資料整理
三、寵物食品行業產業鏈
寵物食品主要原材料含畜皮、禽類肉、澱粉等；中游是食品生產端，以配方和生產工藝為核心競爭要素；下游是流通領域的各種渠道，線上主要是綜合電商平台和垂直電商平台，線下包括超市和寵物門店等。
寵物食品產業鏈
資料來源：公開資料整理
四、重點企業財務情況對比分析
中寵股份成立於1998年，專注於犬貓等寵物食品的研發、生產和銷售，公司以外銷代工(ODM/OEM）寵物零食起家，在海外業務穩步發展的同時，通過打造自主品牌，逐步開拓境內市場，並進行寵物食品品類的擴充。
佩蒂股份成立於2002年，2015年於新三板上市，2017年轉至創業板。公司在寵物食品製造行業深耕多年，最初主要從事畜皮咬膠和植物咬膠等寵物咀嚼食品的研發、生產和銷售，在國外以ODM業務模式為主，產品大部分銷往歐美市場。
1、營業收入
從兩家公司的營業收入情況來看，中寵股份和佩蒂股份營業收入呈現穩定增長態勢，根據公司年報，2022年前三季度的營業收入分別為24.42億元、13.54億元。
2018-2022年中寵股份、佩蒂股份營業收入情況
資料來源：公司財報，公開資料整理
2、營業收入結構
從營業收入結構來看，按產品分類，根據22年中報，中寵股份的營業收入主要來源於寵物零食，占總收入的69.64%，寵物罐頭和寵物主糧也占據一定份額。
2022年中寵股份營業收入結構
資料來源：公司財報，公開資料整理
根據公司年報，佩蒂股份的營業收入主要來源於咬膠，其中植物咬膠占比39.42%，畜皮咬膠占比31.80%。此外，營養肉質零食也占據公司業務近兩成份額。
2022年佩蒂股份營業收入結構
資料來源：公司財報，公開資料整理
3、歸母淨利潤
歸母淨利潤方面，自2018年以來，中寵股份和佩蒂股份兩家公司歸母淨利潤都呈現波動趨勢。2022年1-9月歸母淨利潤分別為1.14億元、1.57億元。
2018-2022年中寵股份、佩蒂股份歸母淨利潤情況
資料來源：公司財報，公開資料整理
五、重點企業盈利能力對比分析
1、毛利率
從毛利率來看，寵物食品公司受上游原材料價格提升的影響較大。中寵股份近五年毛利率先升後降，佩蒂股份毛利率也產生一定波動，整體表現不佳。預計上游原材料價格下降時公司毛利率將有所回升。
2018-2022年中寵股份、佩蒂股份毛利率對比
資料來源：公司財報，公開資料整理
2、淨利率
淨利率方面，中寵股份近五年淨利率穩定發展，佩蒂股份淨利率相較中寵股份波動較大。2022年兩家公司淨利率分別為4.69%、11.66%。
2018-2022年中寵股份、佩蒂股份淨利率對比
資料來源：公司財報，公開資料整理
六、重點企業費用率對比分析
1、銷售費用
銷售費用方面，根據公司財報，2018年來中寵股份銷售費用率占比較高，但整體呈現下降趨勢，2022年前三季度銷售費用率為7.9%；佩蒂股份銷售費用率連續3年為4.3%。
2018-2022年中寵股份、佩蒂股份銷售費用率對比
資料來源：公司財報，公開資料整理
2、研發費用
研發費用方面，中寵股份與佩蒂股份呈下降趨勢。中寵股份研發費用率較低的原因是其營收增速較高。
2018-2022年中寵股份、佩蒂股份研發費用率對比
資料來源：公司財報，公開資料整理
原文標題：2022年中國寵物食品行業重點企業對比分析：中寵股份VS佩蒂股份「圖」
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