隨著2月22日註冊生效，雲南的貝泰妮距離登陸A股越來越近。作為「藥妝第一股」，十年時間的厚積薄發，貝泰妮硬是將自己打造成了敏感肌護膚第一品牌；作為「國貨之光」，貝泰妮的市占率已可傲視國際知名化妝品品牌。那麼，其優勢究竟體現在哪些方面？

高成長性

核心產品占據細分領域高地

貝泰妮成立於2010年5月，是專注於應用純天然的植物活性成分提供溫和、專業的皮膚護理產品，重點針對敏感性肌膚，在產品銷售渠道上與網際網路深度融合的專業化妝品生產企業。該公司產品主要包括霜、護膚水、面膜、精華、乳液等護膚品類產品及隔離霜、BB霜、卸妝水等彩妝類產品。除化妝品外，貝泰妮還從事皮膚護理相關醫療器械產品的研發、生產及銷售業務，相關產品主要包括透明質酸修護生物膜、透明質酸修護貼敷料等，主要用於微創術後屏障受損皮膚的保護和護理。

貝泰妮核心品牌「薇諾娜」，2019年時被行業權威雜誌《化妝品報》評為「敏感肌護理品類第1名」；根據Euromonitor的統計數據，公司旗下「薇諾娜」品牌在2019年度國內皮膚學級護膚品市場排名第1，另外2019年度貝泰妮的爽膚水（護膚水）產品市場排名第12，其中本土企業排名第2；面膜產品市場排名第16，其中本土企業排名第7。

「薇諾娜」品牌系貝泰妮集中優勢資源打造的「拳頭產品」，「薇諾娜」品牌根據產品功效又可以細分為「舒敏系列」、「極潤保濕系列」、「柔潤系列」等多個系列產品，其中「舒敏系列」為公司的暢銷系列產品，專注於舒緩肌膚敏感問題，「舒敏系列」中的暢銷單品「舒敏保濕特護霜」（主要包含15g、50g等規格）。公司的產品甚至已與知名國際化妝品品牌如薇姿（Vichy）、理膚泉（La Roche-posay）、雅漾（AVENE）展開直接競爭。

作為「藥妝第一股」C位出道的貝泰妮，成績單自然也拿得出手。有數據顯示，2017年-2019年，貝泰妮實現高速成長，營業收入分別為7.98億元、12.4億元、19.44億元，歸屬於母公司所有者凈利潤分別為1.54億元、2.61億元、4.12億元。進入2020年，貝泰妮更實現了營業收入26.92億元，同比增幅有38.49%，歸屬於母公司所有者的凈利潤5.44億元，較上年同期增長了31.94%，無論收入還是凈利潤，增幅都相當可觀。另外，2021年的第一季度，貝泰妮預計營業收入有3.8億元-4.18億元，較上年同期增長了19.3%-31.23%；歸屬於母公司股東的凈利潤預計為6400萬元-7200萬元，同比增速18.75%-33.6%；扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的凈利潤預計為6300萬元-7100萬元，較上年同期增長31.99%-48.75%。一如既往保持著高增長的態勢。

技術過硬

醫學強背書

貝泰妮的硬核實力，源自其掌握的核心技術。截至目前，貝泰妮擁有境內有效專利46項，掌握11項核心技術，特別是在利用高原特色植物提取物有效成分製備和生產敏感肌膚護理產品方面具有較強的技術優勢。有數據顯示，貝泰妮應用上述核心技術實現的銷售收入占主營業務收入的比例均在95%以上，公司已完全具備將技術成果有效轉化為經營成果的持續創造能力。

目前貝泰妮擁有100人的研發團隊，其中本科學歷以上的有84人，包括博士學歷3人，碩士學歷24人，本科學歷57人。研發團隊專業背景系統涵蓋藥物製劑、藥物分析、中藥學、生物製藥、藥理學、生物工程、高分子化學、精細化工、設計等多個方面，研發團隊還先後獲得過雲南省科學技術進步一等獎、雲南省創新團隊一等獎等多個榮譽。除了自主研發外，貝泰妮還和昆明醫科大學第一附屬醫院、昆明醫科大學、昆明醫科大學第一附屬醫院雲南省皮膚病醫院、中國科學院昆明植物研究所等機構開展合作研發。

實際上，貝泰妮採用的是醫研共創模式，其產品經過多家醫院皮膚科驗證。例如貝泰妮的特護霜就經過了昆明醫科大學第一附屬醫院、四川大學華西醫院、中南大學湘雅二院、解放軍404醫院等十餘家知名醫院觀察並驗證，且公司產品也被廣泛應用在全國2400多家醫院皮膚科的臨床輔助治療中。2017年，薇諾娜攜手中國皮膚科三大協會、全國19位頂尖皮膚科專家共同發布《薇諾娜皮膚學級護膚品及其在臨床中的應用》，是中國首部指導護膚品在皮膚科臨床運用的皮膚學護膚紅寶書，囊括了15篇皮膚學級護膚指南、128篇薇諾娜的基礎研究和臨床驗證方面論文。

渠道立體

覆蓋線上線下

除了核心技術過硬之外，貝泰妮立體的營銷體系，也不得不提。

隨著天貓、唯品會、京東等主流電子商務平台的快速崛起，化妝品零售的營銷思路不再局限於線下，化妝品品牌藉助線上渠道的發力實現銷售規模的快速擴張。同時，隨著大數據運用技術的快速普及，化妝品品牌逐漸開始重視建立線上線下的協同優勢，實現線上互動與線下體驗、線上下單與線下服務的融合，提升產品帶給客戶的全方位體驗，並通過整合線上線下渠道的營銷思路進一步提升品牌影響力和市場競爭力。

從說明書可以看到，貝泰妮目前已經建立了覆蓋線上線下的營銷體系，這也是實現銷售規模快速增長的重要原因之一。同時，依託線上線下的協同效應，貝泰妮的營銷體系也體現了多維度、深層次的特點。據悉，貝泰妮通過派駐在終端銷售網點的BA（促銷人員）對線下終端顧客進行溝通和推廣，並與顧客建立聯繫，同時引導顧客通過公司在微信平台自主搭建的「薇諾娜專櫃服務平台」購買公司的產品。此外，貝泰妮也通過在微博、微信公眾號、小紅書、抖音、知乎等新興媒體上憑藉KOL種草、公眾號文章、網絡直播、短視頻等各類方式進行產品內容營銷推廣，多渠道、多層次覆蓋目標消費者群體。

值得一提的是，在充分利用網際網路思維，實現與網際網路電子商務的深度融合，通過運用靈活的網際網路營銷手段和先進的大數據分析方法，實施精準營銷之下，貝泰妮的電子商務渠道銷售收入實現快速增長，2018年度、2019年度和2020年1-6月，線上渠道銷售收入增長率分別為80.55%、68.26%和48.15%，2020年1-6月，貝泰妮線上渠道銷售收入占比為83.16%，線上渠道已是公司實現銷售收入最主要的銷售渠道。

憑藉線上銷售的優異表現，2018年、2019年，貝泰妮薇諾娜官方旗艦店（天貓）在天貓「雙11」主營類目（美容護膚/美體/精油類）店鋪銷量排名中均位列第9名，其中國貨類排名分別為第4名、第3名。2018年-2020年，貝泰妮旗下「薇諾娜」品牌已連續三年獲得天貓金妝獎。薇諾娜官方旗艦店（天貓）的數據顯示，近三年公司產品復購率已經接近30%。

賽道優質

行業高速發展

貝泰妮本身所處的行業，也是市場熱議的優質賽道。

經過多年的積累，在國民收入持續提高、消費升級、群眾美容化妝意識加強、國貨熱潮等多因素的帶動下，我國化妝品行業整體進入了爆發期。根據國家統計局數據顯示，自2017年開始化妝品行業零售總額增速持續高於同期社會消費品零售總額的增速，2019年化妝品行業增速在各大行業增速中排名第二。根據Euromonitor的統計數據顯示，2019年度，我國化妝品行業整體市場容量達到4777.2億元，2014年-2019年的年均複合增長率達到9.9%。需要指出的是，2019年度，我國護膚品市場容量為2444.15億元，占化妝品整體市場51.16%的份額，2014 年-2019年中國護膚品市場的年均複合增長率達到10.1%，增速還略高於化妝品行業的整體增速，貝泰妮正是在這種化妝品行業發展大背景下脫穎而出的。

雖然2020年受到了疫情的影響，但隨著國內的疫情局勢逐步得到控制，化妝品的大眾需求迅速恢復。根據Euromonitor的數據預測，到了2024年，我國化妝品行業的市場容量將達到8282億元，2019年至2024年年均複合增長率約11.6%（考慮通貨膨脹因素）；作為化妝品行業中規模最大的子行業，我國護膚品市場規模在2024年將達到4402億元，2019年至2024年年均複合增長率約12.5%（考慮通貨膨脹因素）。

作為龍頭企業貝泰妮，在優質賽道中一路狂奔，未來發展可期。（CIS）