摘要：困局重重！美国无法通过印钞还钱，发新债抵旧债或引发经济衰退？美国债台高筑，只能发新债抵旧债，美债信用下降或令美国经济崩溃

在一劳永逸的美元信用体系下，美债的规模已经突破21.5万亿美元，为了维护美元信用，哪怕美债再多，美国也不会出现传闻中的“不还钱”。值得一提的是，美债的最大投资者其实是美国自己，大约只有30%的美债是外国持有的，约6万多亿美元。

美债信用好，美国才能源源不断地向各国借钱

美国没钱还的时候，会不会通过印钞来还钱呢？答案是没必要，因为美债是无风险资产，大家都十分愿意购买。此外，美债的信用指数在全世界是最高的。尤其是10年期美债，通常被认定为“无风险投资”，堪称全球资产定价之“标杆”。若其收益率走高，则意味着各类资产的收益率都要相应抬高。

拥有美债好处多多，对于投资者来说，自然也就愿意“借钱给美国”。所以美国政府出现财政赤字，不会通过狂印纸币来缓解；美国欠各国的债，到期了也不会通过印钞来还钱。怎么个还法，高明的山姆大叔的锦囊妙计就是——继续增发美债，用新债来抵旧债的方式来还债。

所谓否极泰来，美国的做法的确可以保全自身不受干扰，安心地发展经济，坐收渔翁之利。而稍有不慎，却也有可能消耗各国对于美元累计多年的信用，美债或许就会出现没人买的情况。

10年国债收益率走高，美债信用下跌，或将没人买

今年8月份美国10年期国债收益率大约在2.8%-2.9%，国庆期间美国10年期国债收益率大幅攀升至3.24%，创2011年以来新高。收益率的大幅上升的背后，是投资者大规模抛售美债造成的。随着收益率的大幅上升，美国每多发一笔债，就要承担一笔高得多的现金利息支出。

据彭博社报道，一位神秘的美债交易员当前正押注，上周的抛售只是开始。10月4日，一名看跌期权的买入者对10年期美债收益率冲高至3.6%押注250万美元，合约到期时间为美联储12月会议的两天后（即12月21日）。

如此看来，美债在人们心中的信用已经明显不如从前。对于习惯以借债发展经济的美国来说，发债是唯一的出路。并且，美国发新债借旧债的脚步并没有停下，还提高了国债上限规定，美国已经出台国债上限规定，允许美国国债增加的趋势持续到2019年3月1日。

美国政坛元老罗恩·保罗认为，近期美国国债收益率飙升向投资者发出了一个关于美国经济状况的可怕信息，表明美国正以越来越快的速度朝着潜在的经济衰退和市场崩溃方向发展。

可以预计，当今世界已经厌倦了美国的新债抵旧债的模式，美国如果还是固步自封，不知道见好就收，估计会栽很大的跟头。

（金十数据）